idohturov.com - CULTURA HAS NO BRAND
  • База
  • Визитка
    • Сообщение1
      • Сообщение2
        • Сообщение3
          • Сообщение 4
  • О сайте
  • Контакт
  • Форум
Регистрация | Вход

Категории

  • Cogito Ergo Sum (584)
    • Мысли вслух (463)
    • Повторение пройденного (108)
    • Финанс-ликбез (21)
  • Аннализируй это (1191)
    • C'est la vie (629)
    • Внимание финансам (106)
    • Культура в массе (152)
    • По ходу пьесы (307)
  • Орграздел (9)
    • Развитие (4)

Ключи

avanturist.org Cogito Авто Жуки на булавке История Культура Планета Мудопия Природа Пушкин А.С. Рос-навоз Стих-у-ИД Уроки русского Финанс Хроника Царица Томазия Царь Впендюрей Цитаты

Архив записей

Март 2023
Пн Вт Ср Чт Пт Сб Вс
« Июл    
 12345
6789101112
13141516171819
20212223242526
2728293031  

Комментарии

  • idohturov к записи «Пиковая Дама»: тайна загадки Пушкина
  • Iridy к записи «Пиковая Дама»: тайна загадки Пушкина
  • idohturov к записи Туман вдали #2
  • amateur к записи Туман вдали #2
  • idohturov к записи Куда исчезла Русь? #2: Папо и диду
  • amateur к записи Куда исчезла Русь? #2: Папо и диду
  • idohturov к записи Куда исчезла Русь? #2: Папо и диду
  • idohturov к записи Без Пушкина в этом мире никуда
  • amateur к записи Куда исчезла Русь? #2: Папо и диду
  • amateur к записи Без Пушкина в этом мире никуда
  • idohturov к записи Куда исчезла Русь? #2: Папо и диду
  • amateur к записи Куда исчезла Русь? #2: Папо и диду
  • idohturov к записи Куда исчезла Русь? #2: Папо и диду
  • amateur к записи Куда исчезла Русь? #2: Папо и диду
  • idohturov к записи Куда исчезла Русь? #4: Когда исчезла Русь
  • idohturov к записи Куда исчезла Русь? #2: Папо и диду
  • amateur к записи Куда исчезла Русь? #4: Когда исчезла Русь
  • amateur к записи Куда исчезла Русь? #2: Папо и диду
  • idohturov к записи Куда исчезла Русь? #1: Поворотись-ка, сынку
  • idohturov к записи Куда исчезла Русь? #2: Папо и диду
  • amateur к записи Куда исчезла Русь? #2: Папо и диду
  • amateur к записи Куда исчезла Русь? #1: Поворотись-ка, сынку
  • idohturov к записи Куда исчезла Русь? #1: Поворотись-ка, сынку
  • amateur к записи Куда исчезла Русь? #1: Поворотись-ка, сынку
  • idohturov к записи Нешибкая ошибка
  • amateur к записи Нешибкая ошибка
  • idohturov к записи Бобризм #8: Финал трудов праведных
  • idohturov к записи Россияи и .овно
  • idohturov к записи Нешибкая ошибка
Мар-11 12

Парадокс кредитного спрэда

  • Финанс-ликбез
  • Cogito, Финанс

По определению, кредитный спрэд –это разница между ставкой для заёмщика и ставкой базового актива, которым, как правило, служат облигации государства. Для классификации заёмщиков можно пользоваться рейтингами агентств, а можно проводить собственный кредитный анализ.

Вот для примера одна из теперь уже сравнительно древних, но тем не менее интересных таблиц по теме:

Средний спрэд над Трежериз (1987-97 гг, пункты)

Срок (лет) Aa A Baa
1 38 65 127
3 47 75 133
5 58 84 137
10 74 96 143

Из таблицы помимо прочего выпадает очевидный сухой осадок: чем более рисковый заёмщик, тем большую ставку ему приходится платить. Вроде бы так и должно быть на первый взгляд. Но именно здесь я и усматриваю вот какой парадокс.

По уму более рисковый заёмщик должен платить меньше. Попробую пояснить. Вот, предположим, вы – кредитор. Ваша задача – засеять кредитную поляну, раздав кредиты, и потом частично пожинать всходы – процентные платежи, ну, а под конец и урожай – основной долг.

Потом – по кругу. На каком-то этапе (обычно по требованию начальства на следующий год) можно расширять посевной ареал и т.д.

Так вот проблема при текущей парадигме «выше кредитный риск – выше ставка заимствования» в том, что может получиться так, что какие-то слабые растения засохнут (более рисковый заёмщик не потянет выплату и дефолтнётся). Мало того, что это будет крупной неприятностью для вашего кредитного портфеля, так ещё и, так сказать, произойдёт сокращение производственной базы в виде возделываемой кредитной поляны.

А в парадигме «выше кредитный риск – ниже ставка заимствования» риск такой неприятности существенно ниже. «Толстенькая» фирма на то и толстенькая, что может позволить платить больше по процентам, чем «худенькая», без ущерба своему финансовому положению.

Поэтому с нормальной точки зрения ситуацию с тем, что «выше кредитный риск – выше ставка заимствования», можно считать парадоксом кредитной деятельности. Типа рубить сук, на котором сидишь.

  • (0) Коммент

Добавить комментарий

Для комментирования необходима авторизация


Наверх

© idohturov 2011-2022